受多重利空消息影响，12月6日(周一)，在东京证券交易所，日本软银集团股价大跌8%，连续第七个交易日下跌，创下23个月以来的最低水平，且较今年3月时的最高位跌去一半。

之所以如此，主要是因为软银旗下的重要资产近期负面消息不断。软银有意将旗下的ARM出售给英伟达，但遭到美国监管机构的反对，美国联邦贸易委员会(FTC)于上周四表示将提起诉讼，要求阻止这一交易。同日，软银愿景基金投资的东南亚网约车巨头Grab正式登陆纳斯达克，但IPO首日股价暴跌超过20%。上周五，软银愿景基金投资的中国网约车巨头滴滴出行宣布将在美国退市。

两大网约车巨头相继失利

对于软银来说，投资回报决定了企业的业绩。此前有日本经济学家指出，软银之前的主业通信业对集团净利润的贡献非常低，软银越来越像是一家投资公司。

在今年第三季度，软银集团整体亏损3979亿日元，愿景基金成为亏损的主要原因。在该季度，愿景基金合计亏损高达8250.86亿日元(约合人民币465亿元)，超过了疫情爆发伊始单季度7886亿日元的亏损纪录，成为愿景基金史上最惨烈的一个季度。造成愿景基金亏损的来源之一是阿里巴巴。从7月到9月，阿里巴巴的股价一路走低，使得软银持有的阿里巴巴市值大幅缩水。之后阿里巴巴股价有所回升，但自11月中旬之后又一路下跌，很大程度上影响了软银的股价表现。

如果说阿里巴巴的股价起伏已经让资本市场有所预料，那么东南亚网约车巨头Grab和中国网约车巨头滴滴出行的失利更是令软银雪上加霜。软银是Grab的大股东，其一直寄望Grab上市为其带来丰厚回报，就在上周四，即12月2日，Grab实现借壳上市，成功登陆纳斯达克，上市前估值400亿美元，但交易首日，Grab股价暴跌超过20%。Grab被视为“东南亚的滴滴”，而由于东南亚出行领域受到疫情打击，Grab至今仍处于亏损中。

软银重金投入的滴滴出行也未能给其带来预期的回报。软银高管曾经指出，对滴滴出行等公司的投资会给其带来进一步的盈利增长空间，为此软银积极促成了滴滴出行6月底在美上市，但随着中国政府加强监管，滴滴出行前途未卜，股价出现剧烈波动，直至12月3日，滴滴出行官宣将在纽交所退市，并计划在香港上市。滴滴退市消息传出后，大股东软银的股价随之下跌。

英伟达收购ARM案或被搅黄

除了投资不利外，软银的另外一笔出售交易也面临监管挑战。2020年9月，软银宣布，将向美国芯片巨头英伟达出售英国半导体公司ARM，作价400亿美元，双方已达成最终协议。如果成功，这将成为半导体行业最大的并购案。不过，这一消息引发轩然大波，令其他芯片厂商、科技公司等甚为不安。

ARM是一家非常特殊的“幕后半导体”公司，无差别地为全球范围内的客户提供芯片架构，中立性和可靠性是其核心价值所在。ARM设计的芯片架构被英伟达、高通、博通、苹果、三星电子、华为等企业广泛使用。软银2016年以320亿美元收购ARM，由于软银并非半导体厂商，它的收购并未影响到ARM的中立性，英伟达则不然。一旦收购，ARM很可能沦为英伟达的“傀儡”，并导致全球半导体行业“变天”。为此，苹果、华为、高通、三星电子、亚马逊、特斯拉等公开反对英伟达收购ARM。

除了企业外，2020年下半年缺芯潮的突然爆发以及持续性蔓延，也让各国监管机构不得不重新审视这个收购案。ARM联合创始人赫尔曼·豪瑟一开始就强烈反对这笔交易，他认为如果将ARM卖给英伟达，后果将是灾难性的，为此在软银与英伟达官宣后，豪瑟就呼吁英国政府干预或取消交易。今年4月，英国数字事务大臣奥利弗·道登命令该国反垄断机构调查这起并购对国家安全的影响。之后英国反垄断部门表示，他们更希望ARM能够通过IPO上市，而非卖给英伟达。

对于这桩充满争议性的收购案，美国、欧盟等相关机构也在持续施加压力。今年9月，欧盟委员会对英伟达收购 ARM 案发起正式调查，之后有知情人士透露，这笔交易预计将面临欧盟的长期反垄断调查。欧盟反垄断机构的官员也曾指出，英伟达所作出的让步，并不足以抵消对竞争对手的潜在威胁。最新消息显示，欧盟反垄断监管机构暂停了对英伟达收购案的调查，欲等待更多信息浮出水面。

英伟达的主场——美国，也对这笔交易亮了黄牌。美国联邦贸易委员会(FTC)于12月2日发表声明，表示将对英伟达收购ARM案提起行政诉讼。“FTC正在发起诉讼，阻止史上最大的半导体芯片并购案，以防止并购形成的芯片集团扼杀下一代技术的创新渠道。”FTC方面表示。

英伟达不久前对投资者发布了警示，如果监管部门没有在最后期限内做出决定，英伟达将损失12.5亿美元的预付款。随着监管审查进程的不断拖延，英伟达收购ARM的希望看起来越来越渺茫。而对于软银来说，出售交易失败则意味着其将拿不到上述巨款，算是一个不怎么好的结果。

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