截至8月30日，18家白酒上市企业(皇台酒业因其特殊性忽略不计)都递交了上半年成绩单。整体来看，白酒行业开启“加速跑”模式，多家白酒企业营收或净利润增速超过100%，净利润最高增速达347.94%。出现这种现象的一部分原因在于白酒产品结构的拉升，行业高端化红利释放。然而，在白酒行业开启“加速跑”模式的背景下，品牌价值偏低的牛栏山和老白干酒的处境则显得有些尴尬。

18家酒企营收同比增长

净利润最高增速达347.94%

中国商报记者梳理18家白酒上市企业的半年报发现，这些白酒企业全部实现了营收的同比上涨。其中，酒鬼酒、舍得酒业、水井坊三家酒企营收增速大于100%，分别为137.31%、133.09%、128.44%。

在净利润层面，18家白酒上市公司中除金种子酒和顺鑫农业没有公布酒业板块的净利润外，其余16家都实现了净利润的同比增长。净利润增速超过100%的四家酒企分别为舍得酒业、酒鬼酒、青青稞酒、山西汾酒，尤其是舍得酒业净利润增速高达347.94%。

值得注意的是，2020年上半年白酒行业的消费情况很大程度上受到了新冠肺炎疫情的影响，酒企业绩基数较小，这为2021年上半年业绩实现较大增长提供了条件。中国商报记者对比18家白酒上市公司2021年上半年和2019年上半年的业绩发现，这18家酒企实现了营收增长，其中14家酒企实现了净利润增长。

今年上半年白酒企业缘何业绩亮眼?融泽咨询白酒分析师刘晓威对中国商报记者表示，主要是因为宴席市场快速回暖和白酒消费结构的快速提升。当前白酒市场最为明显的表现是：大众消费市场趋于平稳，高端、次高端白酒市场快速扩容。在此趋势下，白酒行业增长呈现出两极分化趋势：大众白酒消费品牌增速放缓，具备品牌基因和消费者基础的高端白酒品牌高速增长。

白酒行业分析师蔡学飞也对中国商报记者表示，今年上半年白酒企业业绩飘红除了去年受到疫情影响基数较低以外，更主要的原因在于企业产品结构拉升明显，这为企业业绩提升贡献很大，包括舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒等增长较快的酒企都表现出高端白酒占比明显提升的趋势。

高端白酒红利释放

加速向省外市场扩张

中国商报记者梳理发现，今年上半年，无论营收还是净利润增速都居行业前列的几家白酒企业为山西汾酒、舍得酒业和酒鬼酒。实际上，这三大白酒企业近几年业绩一直表现较好。上述酒企业绩的增长主要有两个原因，就是高端产品的放量和省外市场的扩张。

数据显示，今年上半年，山西汾酒实现营收121.19亿元，同比增长75.51%，半年度营收首次突破百亿元大关;实现净利润35.44亿元，同比增长117.54%，超过去年全年。具体来看，山西汾酒旗下汾酒、系列酒、配制酒分别实现收入110.34亿元、3.06亿元、6.72亿元，同比分别增长76.08%、2.58%、147.78%。其中，汾酒系列的收入在公司营收中的占比达92%。在此基础上，山西汾酒加速向省外市场扩张，省外市场收入在公司营收中的占比从2017年的40%提升到今年上半年的60%。

同样实现上半年净利润超去年全年的还有酒鬼酒，其净利润的上升也得益于高端产品收入的增长。数据显示，今年上半年，酒鬼酒高端产品内参酒系列实现收入5.2亿元，同比增长86.13%，在公司营收中占比为30.33%;次高端酒鬼系列收入为9.8亿元，同比增长170.51%，占公司营收中的占比为57.18%。此外，今年上半年酒鬼酒的省外扩张进展顺利，京津冀地区、华东地区以及山东、河南、广东等重点市场销售额明显提升，全国化市场加速拓展。

舍得酒业今年上半年实现营收23.91亿元，同比增长133.09%;实现净利润7.35亿元，同比增长347.94%。其中中高档酒、低档酒分别实现收入18.77亿元、3.17亿元，同比增长149.01%、235.52%。

实际上，近几年来这几家酒企业绩表现一直稳定，对比今年上半年和2019年同期，山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业的净利润增速在行业也处于领先地位，分别为90.04%、141.75%、95.82%。

刘晓威认为，三大酒企业绩增长的原因，一是因为当前高端、次高端白酒市场快速扩容是大势所趋，而舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒等酒企具有优秀高端品牌基因和良好的消费者口碑;二是因为这些企业通过运营体系变革，实现了运营推广效率的提升，享受到了此轮白酒产业结构提升带来的红利。

营收净利润增速行业“垫底”

牛栏山和老白干酒处境尴尬

而在几大高端酒品牌一路高歌猛进的同时，牛栏山和老白干酒则显得有些“落寞”，无论是营收还是净利润的增速都是行业“垫底”。

数据显示，今年上半年，老白干酒实现营收16.52亿元，同比增长10.61%;实现净利润1.24亿元，同比增长6.10%。与2019年同期相比，老白干酒净利润下滑最明显，降幅为15.67%。

半年报显示，从区域销售来看，老白干酒对大本营河北省仍依赖较大，河北省收入在公司营收的占比为67.91%。并且今年上半年老白干酒经销商数量大幅减少，累计减少数量达3073家，其中河北、山东、安徽、湖南等地区经销商减少幅度较大。

而顺鑫农业更是出现了中高端白酒收入的同比下滑。数据显示，今年上半年，顺鑫农业白酒板块(牛栏山)实现收入65.36亿元，同比微增1.09%。其中，低档酒实现收入49.76亿元，同比增长5.24%，而中档酒和高档酒分别实现收入7.65亿元、7.96亿元，同比下滑17.42%和1.96%。

白酒行业分析师晋育锋对中国商报记者表示，老白干酒业绩增长较慢一方面是因为其品牌老化，高端化进程难度较大;另一方面也不排除其受到了从丰联酒业收购的几家酒企的拖累。

蔡学飞则认为，两大酒企业绩增速较慢是因为白酒行业产品结构升级难度较大，对品牌要求很高，而这两大酒企的品牌价值相对偏低，高端化过程中遇到的阻力自然较大。此外，牛栏山推出高端产品魁盛号后有大量的前置性投入，也拖累了公司的业绩增长。总之，未来以这两大酒企为代表的中低端白酒品牌，将在白酒行业存量竞争中承受越来越大的压力。(记者 周子荑 )

关键词： 牛栏山 高端白酒 老白干 净利润