卖果汁换钱花，百事公司也没能逃脱卖资产的命运。8月4日，北京商报记者从百事公司官网获悉，百事公司将以约33亿美元的价格出售旗下纯果乐(Tropicana)、Naked和其他果汁品牌相关业务。对于此次交易，百事公司将其归因于果汁业务营运利润率低于公司平均水平。

事实上，百事公司剥离上述果汁业务，除该业务盈利较差，也释放出百事公司“缺钱”的信号。按照百事公司方面说法，出售果汁品牌是为了寻求巩固资产负债表并专注于更健康的零食和零卡路里饮料。“靠卖资产确实可以短期迅速地补充投资现金流、改善资产负债，但要想实现长期资金流充裕，百事公司未来的投资方向能否实现较高利润将至关重要。”业内人士称。

出售果汁品牌

根据官网公告，百事公司已经和法国私募股权公司PAIPartners(PAI)达成协议，将以33亿美元的价格出售其在北美市场的Tropicana(纯果乐)、Naked和其他果汁品牌，以及部分在欧洲市场的果汁业务。

同时，百事公司和PAI将成立一家合资公司，并持有39%的股权。作为交易的一部分，百事公司将保留这些果汁品牌在美国的独家分销权。据悉，上述交易预计将于2021年底或2022年初完成。

对出售上述果汁品牌，百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德(Ramon Laguarta)表示，“与PAI的合资公司能为这些品牌提供必要的资源，推动其增长。同时，这将使百事公司能够更专注于目前的多元化产品组合，包括丰富健康零食、零热量饮料以及SodaStream(家用气泡水制造机)这类产品组合。”

资料显示，PAI总部位于法国巴黎，是食品和饮料领域的资深投资者，也是全球最大独立瓶装饮料商Refresco的投资方。

从目前公布的交易情况来看，百事公司上述出售事宜或暂不影响中国市场。北京商报记者注意到，早在2012年3月，百事公司就与康师傅达成了在华战略联盟。作为联盟的一部分，康师傅控股附属饮料公司——康师傅饮品控股有限公司(康师傅饮品控股)成为百事公司在华特许经营装瓶商，并获得百事公司旗下的纯果乐、佳得乐等非碳酸饮料业务的分销和生产。

果汁业务拖后腿

事实上，对于百事公司来说，果汁业务早已成为一种负担。

从财务数据来看，果汁业务盈利能力较差或是百事公司放弃该业务的主要原因。百事公司方面表示，“果汁业务在202年实现了约30亿美元的净利润，该业务营业利润率低于百事公司2020年的整体营业利润率。”

受果汁业务拖累，百事公司饮料北美部门利润已连续两年下降。财报显示，2019-2020年百事公司饮料北美部门利润都有所下降，分别为4%和11%。

百事公司果汁业务表现欠佳背后与果汁行业发展迟缓不无关系。从百事公司此次主要剥离的北美市场和欧洲市场果汁业务来看，“近年北美及欧洲地区对于果汁饮料的需求已趋于饱和，其占全球果汁消费量的比重从2014年的59.7%下降到了2018年的57.45%。未来果汁饮料市场的发展主要还是以亚太、拉丁美洲、非洲及中东地区的发展中国家为主。”前瞻产业研究院数据显示。

在业内人士看来，在健康风潮的影响下，消费者整体上对糖的摄入量有所减少，作为含糖量较高的果汁，其销量长期来看将呈下降趋势。

“出售上述果汁业务对于百事公司来说是一种‘减负’。”香颂资本董事沈萌在接受北京商报记者采访时表示，百事公司涉足的业务包括饮料、零食和健康食品等，果汁业务作为盈利较差的板块，将其剥离出去可以进一步降低百事公司运营成本、改善回报率。

金融服务公司Cowen也称，冷藏果汁已经连续4个月拖累百事公司在美国饮料销售的增长，此次交易会帮助百事公司将更多支出分配到增长更快、利润率更高的业务。

造血能力待提升

伴随此次业务出售，百事公司“缺钱”的消息也不断传出。

按照百事公司方面说法，此次出售果汁品牌是为了寻求巩固资产负债表。数据显示，截至2021年6月12日，百事公司投资现金流净流出11.6亿美元，同比下降98%。筹资现金流净流出49.44亿美元，其中，偿还长期债务16.96亿美元，支付现金股利28.42亿美元。

事实上，百事公司面临的资金压力也与近几年饮料市场激烈的竞争不无关系。百事公司与可口可乐的竞争从未停止过，从碳酸饮料到果汁再到气泡水。以苏打水产品为例，今年百事公司推出了功能性苏打水饮料Soulboost，而此前可口可乐旗下品牌纯悦同样推出苏打水新品。

百事公司不仅要应对老牌竞争对手可口可乐的“穷追猛打”，还面临新兴饮料品牌崛起的挑战。譬如在气泡水市场，今年6月百事公司将气泡水品牌bubly微笑趣泡引入中国，而此时元气森林、农夫山泉等品牌均已入局并占领一定市场份额。数据显示，2020年元气森林全年销量达30亿元，同比增长约270%，其中气泡水的销售占比超过70%。

“百事公司目前的资金压力主要来源于两方面，一方面是行业内的竞争加剧，另一方面是健康餐饮习惯对百事公司的碳酸饮料和油炸食品等销售的影响。未来，百事公司应进一步提高健康类产品的比重，并稳固原有核心主业不出现明显下滑。”沈萌表示。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，百事公司剥离利润率较低的果汁业务确实可以短期迅速地补充投资现金流、改善资产负债，但要想实现长期资金流充裕，百事公司仍需提升自身“造血”能力，根据市场的变化以及自身的需求，对产品矩阵进行调整和优化。

关于百事公司未来的产品规划布局，北京商报记者采访百事公司相关负责人，但截至发稿还未收到回复。(作者：王晓,燕慧)

关键词： 造血能力 百事公司 果汁品牌 香颂资本