近期，部分蓝筹股持续回调，个别蓝筹股回调幅度较大，有观点认为蓝筹股到了抄底的好时机，但本栏认为，不能盲目抄底蓝筹股，要深入研究后再进行选择，对于那些周期股可能并不具备抄底的价值，比如持续回落的猪肉股。

巴菲特说过，要用铜的价格买黄金，这才是价值投资。现在的部分蓝筹股，看似业绩不错，但实际上对应的股价不算便宜，虽然股价有所回落，但是依然处于估值区间的上限，对于这样的股票，即使投资者真的看好上市公司，也要选择股价回调到位时再行买入，而股价何时调整到位，投资者并不宜通过上市公司的定期报告研究。

公司股价调整结束，需要有一个必要条件，即大资金入场抄底，投资者虽然以价值投资的眼光选择股票，但是还是要通过技术分析、盘面特征来选择买入卖出的时点，这样才能使得自己的资金利用价值最大，避免资金长期持有横盘或者阴跌的股票。

看一家公司股价是否调整到位，并不是用市盈率和市净率来衡量的，市盈率跌到多少是底部?20倍还是10倍?这并没有一个准确的说法，但是每一个底部都会有大资金进入的痕迹，例如成交量温和放大、股价横盘或者缓慢上涨，这些都是大资金吸筹的迹象，如果没有大资金吸纳，那么就算真是绩优股，股价的表现也不会特别好。所以投资者在看好一家公司后，也要等待股价出现买入信号再进场买入，坚持右侧交易，将能帮助投资者避免长期横盘或者阴跌给投资者带来的资金成本和精神压力，永远持有盈利的头寸，会让投资者长期持有股票的压力大幅下降。

所以当蓝筹股股价调整的过程中，投资者不宜盲目抄底，哪怕将来股价买贵一点，也不要买入过早，这是很多成功投机者坚持的信条。

此外，还有一种蓝筹股的调整也必须要警惕，它们的市盈率看起来还会很低，但是未来的业绩却会大概率下滑，这就是周期股，当它们处于业绩巅峰时具有很强的误导性，投资者看着它们业绩很高，成长性也很好，但是市盈率就是很低，怎么看都值得买入并长期持有，但是它们未来的业绩大概率将会下滑，例如猪肉股，经历过此前的业绩暴涨时刻，现如今猪肉股开始步入业绩下滑通道，这样的蓝筹股估值再便宜也不能盲目去抄底。

本栏一贯倡导投资者买入并长期持有优质蓝筹股，其中优质的含义更多的是股价和业绩的对比，只有当股价处于底部时的蓝筹股才具有最好的投资价值，随着它们股价越涨越高，投资价值也就会越来越弱，当股价超过估值的上限，即使是贵州茅台，也同样不值得买入并持有。举个例子，假如现在茅台股价一路涨停到1万元一股，投资者还要继续买入并持有吗?显然股价太高了。

当然，蓝筹股的估值上限也会跟着业绩的提高而提升，所以是否买入蓝筹股是一个辩证问题，但有一点是永恒的，那就是在大资金进场后进场，当大资金开始撤退时撤退。

关键词： 蓝筹股 大资金 市盈率 茅台股价