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茅台股票还能买吗 为何不买其他行业或具鲜明时代特征的龙头股? 2020-06-29 14:32:32  来源:理财周刊

沪深两市最贵的股票就是牛了一年多的贵州茅台。茅台股价以大涨小回,涨多跌少的方式,向千元挺进。深圳某私募基金的掌门人,天天唱多茅台的大好友,当然喜滋滋,但其他舆论对其却质疑颇多,乃至引起了国际财经界的关注和议论。

贵州茅台2017年股价翻番,从年初的334元涨到年末的687元,而与之相关的上证综指仅涨6%左右,沪深300指数涨了20%左右,这说明贵州茅台只能担当结构性牛市的旗帜,无力挑起A股全面牛市的这面大旗。这与港交所的腾讯和纽交所的阿里差别很大,腾讯与阿里硬碰硬,撑起了恒生指数和中概股,使之成为2017年表现最佳的两大中国指数。

这多少也与主业有关。假如贵州茅台的主业,不是白酒,而是贵州正在兴起的数据中心,或与腾讯、阿里业务相近的游戏、电竞、微信、电商和大数据等,恐怕就不会引起如此大的质疑和批评了。市场明白中国股市总不能让一家白酒公司成为标志吧?而美国股市的当下五雄:苹果、谷歌、微软、亚马逊和脸书,哪一家不是烙印着鲜明的时代特征呢?

质疑和议论最多的还是茅台的市值。以茅台1月10日的收盘价785.71元计,总市值已达9870亿元,约合美元1518亿。虽与苹果、阿里和腾讯有相当距离,但茅台在全球的相关类股中,已稳稳当当地坐上了老大位子。

茅台在全球股票的分类中,被安排在奢侈品行业。由80只股票组成的标普全球奢侈品指数中,原本的老大LV集团,旗下拥有轩尼诗白兰地酒、路易威登箱包和纪梵希女装等,其市值1489亿美元,以不满1500亿美元被拉下马,只能当一个老二。

同样,在彭博编制的全球主要奢侈品同业指数的18只成份股中,茅台和LV也在其中,目前茅台力压LV,担纲领衔,LV只能沦为配角。

但是,目前茅台的营收尚不到LV的20%,超越它的就是毛利率,茅台高达90%以上,LV为65%。在奢侈品品牌全球影响力和市场占有率诸方面,茅台尚无力与LV竞争,但以市值夺下LV老大位子的茅台,不免被市场议论和比价,是LV被低估还是茅台被高估?

当然,这种质疑和议论丝毫不会影响茅台市值的万亿元之路。A股大体是一个相对封闭的市场,与国际估值并不完全接轨。但当茅台股价上800元,看900元,盼1000元的想象中,参与者应有一个超越A股的比价观察。

市值大于1500亿美元,在全球最大的股市纽交所里,也应是一个巨无霸了。如刚刚在沪开出新概念咖啡店的星巴克,市值不足900亿美元;智能医疗的老大达芬奇手术机器人,市值还不到500亿美元;推出《纸牌屋》的流媒体奈飞,市值才900多亿美元;拥有军工顶尖技术的洛克希德马丁公司,市值刚过950亿美元;还有当今最牛的生物科技公司吉利德和新基两家公司,市值也不过1000亿美元和800亿美元,与茅台真的差很远。

可是,这些上市公司所拥有的专利、产品和营运方式对人类的影响和作用,茅台酒能比吗?

茅台市值的万亿元之路,股价的千元之路,在比价效应下,多多少少有点泡沫,有白酒沦为啤酒之嫌。投资人每当要买茅台时,应问一下自己,为何不买其他行业或具鲜明时代特征的龙头股?(作者:李光一)

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